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17年以来,土耳其通胀率再度大幅上升,而政策利率水平仍维持于8.0%的低位,直至6月才因土耳其里拉的持续贬值压力和飙升的通胀水平而被动上行。高货币增速+低政策利率水平,令土耳其高通胀局面长期得不到纠正,持续徘徊于10%附近的高通胀令土耳其长期汇率预期持续疲弱,并最终体现为即期汇率的持续贬值。

此两项数据指标的下滑使得对债务本息保障能力弱化。同时,公司备用流动性也并不充足。报告显示,截至2018年末,公司共获得商业银行授权额度合计为10.62亿元,尚未使用额度为4.52亿元。营收及盈利能力显著下滑2018年国家出台多项政策加强对影视行业的监管,加之2018年公司广告业务收入下滑,新文化在2018年营业收入同比减少34.66%;归属于上市公司股东的净利润同比下滑87.17%。到今年一季度,上述两项数据仍未改观,营业收入同比下滑呈现扩大态势。

报告指出,近年来我国银行体系超储率呈持续下降态势,主要原因是存款持续增长带来的规模效应;支付清算和市场效率提高;货币政策操作机制不断完善;金融机构流动性管理能力增强。如果把央行看成是资金的“总闸门”,那么商业银行就是传导央行资金的“引水渠”。报告认为,“引水渠”水位(超储率)的变化可以直观反映央行投放的资金是否得到了有效传导。今年以来,央行前瞻性采取应对措施,保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。在此过程中,从“量”上看,银行体系超储率并未上升,货币信贷平稳增长,表明央行投放的资金并未淤积在商业银行,而是基本上全部传导到了实体经济。从“价”上看,债券利率显著下降,贷款利率稳中趋降,也表明央行投放流动性的利率传导效果正在逐步显现。

不过上述信息更可能达不到强制披露标准,而是自愿性披露。为规范上市公司在“互动易”自愿性披露信息,2013年深交所《关于上市公司投资者关系互动平台有关事项的通知》有些规定,包括上市公司不得通过“互动易”透露、泄漏未公开重大信息,一旦出现泄漏等情形的,应当立即通过指定媒体公告,等等。

除了前述估值较为便宜之外,相比市场上其他主流宽基指数,中证500指数的行业分布更为均衡,更适合作为对冲投资组合的标的指数。根据申万一级行业分类,中证500指数中权重最大的医药生物占比8.7%,排名第二的计算机和第三的电子占比分别为7.3%和7.1%,即更偏向轻资产、新兴产业的信息技术、医药等行业,显著低配采掘、公用事业等重资产行业和金融行业。因此,业内也多认为南方中证500ETF代表“成长新经济”。

扩张带来的二次危机公开资料显示,旭阳雷迪公司成立于2008年,发起人为骆鸿及其他10多位股东。据其中一位股东介绍,2008年,九江开发区到深圳招商,骆鸿带着10多个股东和4000多万元资本来到九江投资光伏行业。“当时这个行业正是如日中天的时候,政府垫资,银行贷款,注册资本就达到了4亿多元。”

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